淡季有风险，LPG需谨慎！

近期，大商所LPG期货行情整体呈现波澜不惊态势，期间原油端出现大幅波动，而液化气始终维持低位弱势，近月PG07合约处于3750-3950价格区间震荡，主力PG09亦震荡为主。究其原因，主要还是离不开自身正式开启淡季行情的大背景。

供应方面，国内炼厂相对稳定，截至本周，全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.51万吨左右，周环比增加2.81%；进口方面，国内港口到船仍维持较高水平，个别码头出现卸船压力，进口大库库存水平均有提升，虽然进口商维持积极出货节奏，不过仍难敌大量的进口资源补入，港口样本库存量呈增加趋势。截至周中，港口样本库存量至271.73万吨，较上期增加19.08万吨或7.55%。按照最新船期统计，下周华南及华东合计44万吨货源到港，港口口库存仍将维持高位。

进口船期周度到港量（万吨）

再来看需求端：当前工业需求维持稳定，两条汽油添加剂路线较前期基本持平，而得益于东莞巨正源二期装置负荷逐步提升，丙烷脱氢制丙烯路线整体开工率再度回升至75%一线，环比增3.58%。，但在民用淡季效应强化的当下，工业端增量利多效应甚微。

基准地华南现货价格季节性（元/吨）

整体来看，当前LPG国际市场供应宽松，推动丙烷对布伦特比价维持在历史区间底部运行，在淡季市场格局下该比价趋势难以改善。高进口量使得廉价进口气源向国内输入降价压力。而以醚后为代表的工业气价格的回升使得盘面缺乏对现货深度贴水的驱动，但易跌难涨基调下顶部压力较强，震荡偏弱为主，操作思路以谨慎偏空对待。

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