瑞银:予中国铁塔“中性”评级 目标价降至1.01港元
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瑞银发布研究报告称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,下调今年至2026年盈利预测4%至9%,基于更高的塔铁强化资本开支导致的更大折旧,基于现金收入恢复,资本开支假设亦上调,目标价由1.03港元降至1.01港元。公司去年第四季盈利大致符合预期,资本开支高于预期,公司管理层今年业务指引对比去年整体稳定,包括中单位数收入增长、资本开支稳定及派息政策,自由现金流仍为投资者焦点,管理层有信心将在今年恢复正常水平。
报告提到,管理层指引资本开支将于今年稳定,受两翼业务持续投资及旧通讯塔强化或更换,中期资本开支视乎客户需求及科技改善。对于2015年收购的铁塔资产将于明年10月完全减值,管理层指有关情况对盈利的帮助要视乎铁塔强化及更换的投资,此将延续旧铁塔使用寿命及导致更多折旧。
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